（原标题：探讨“新模式”下职权投资建立新念念路 “第十二届富国论坛”职权分论坛得手举办）

2025年5月23日上昼，第十二届富国论坛——主动职权投资分论坛在苏州恢弘召开。富国基金职权计划部总司理陈杰、富国滥用精选30基金司理周文波、富国基金国外职权投资部总司理张峰三位分量级嘉宾受邀出席，共同探讨A股投资“新模式”、滥用动能解救与港股商场韧性等中枢议题，三位嘉宾从策略框架、行业建立与商场布局角度，为投资者提供前瞻性主动职权投资联接，为商场注入信心与活力。

本场分论坛通过线上+线下联动方法举办，线下劝诱超300位机构投资者及行业行家参会，线上直播及时不雅看东说念主次打破16万。与会嘉宾围绕A股投资策略“新模式”、滥用动能解救等议题的前瞻洞悉，激勉商场对主动职权投资趋势的深度探讨，彰显富国基金主动职权投研团队在职权投资界限的引颈价值。

陈杰：理睬新模式，走出“悲不雅论”

富国基金职权计划部总司理陈杰在《理睬新模式，走出“悲不雅论”》主题演讲中指出，A股商场正资格从“存量经济”向“新模式”的转型，2025年一季度盈利增速由负转正，象征着不息四年的下行周期闭幕，“新模式”下的盈利回升周期仍是驱动。这一回转的中枢驱能源包括：全行业库存低位触发的补库存周期、上市公司松驰自由，以及二手房回暖带动的地产链开采。

陈杰强调，“新模式”下ROE底部已显赫抬升。尽管毛利率承压，但企业通过用度率下落对冲缠绵压力，资产盘活率与杠杆率触底回升，运营才能结构性改善为ROE开采提供援助。此外，风险偏好自2024年四季度见顶回落，类似中国产业转型“解围”的大故事，如AI研发与高端制造双打破、产业集群上风强化，商场情谊有望从“失败主义”转向乐不雅。

针对商场关爱的好意思国关税风险问题，他强调，好意思国发起关税战存在逻辑硬伤，不组成A股中耐久主要矛盾。终末，关于A股商场的行业建立，陈杰以为，需要找到具有进取弹性的品种，加大成长性见地的建立，要点关爱AI赋能制造业、库存周期回转等有关行业的建立价值。

周文波：滥用板块或迎价值重估，把捏“新老轮流”投资机遇

深耕滥用界限14年的基金司理周文波，以《A股港股“大滥用”大反击?》为题，解析滥用板块的低估值机遇与新兴赛说念高成长后劲。他指出，资格多年调整的滥用板块正显深远结构性投资契机，现时滥用板块PE分位数处于近十年低位，机构持仓触底，悲不雅预期已充分订价，而住户储蓄率见顶、收入预期改善与金钱效应再现，有望成为滥用板块回转的催化剂。

A股、港股滥用结构性投资契机何如把捏?周文波指出，需要关爱两类契机：一是布局估值处于历史底部、分成踏实的传统滥用龙头，如白酒、家电等，其高ROE特点有望提供安全边缘;二是稳妥滥用趋势变革的“新滥用”界限，关爱国货物牌崛起、情谊滥用、性价比滥用及行状滥用升级等新兴滥用赛说念的高成长机遇。

瞻望后市，周文波示意，需关爱住户收入预期改善和金钱效应再现两大催化剂，投资者不错在滥用板块布局中均衡“估值安全边缘”与“成长详情味”。现时滥用计策加码，类似盈利基数效应，2025年下半年滥用板块或迎来开采窗口。

张峰：解码港股投资阻难反击，掘金高详情味成长机遇

富国基金国外职权投资部总司理张峰在《港股投资，何如阻难反击》叙述中指出，尽管港股濒临外资流出压力，但南向资金不息流入与上市公司回购加码为商场提供韧性援助。恒生指数近三年东说念主民币计价年化收益率达12%，AH溢价指数升至134，港股性价比突显。

张峰建议以GARP策略为中枢，从三大维度精选标的：第一，事迹成长性：聚焦滥用、科技等盈利详情味高的行业，如国产替代芯片、智能驾驶;第二，现款流与派息：筛选缠绵踏实、股息率高于4%的红利资产，如电信、能源;第三，估值与科罚：避开“高杠杆、低透明度”公司，优先建立科罚轨范、PB分位数低于30%的标的。

张峰强调，富国基金港股国外职权投资弥远对峙以基本面为中枢，从下到上精选个股，作念中耐久投资布局，为投资者创造不息踏实增长的耐久投资收益。在投资组合构建方面，通过及第盈利水平显赫高于基准指数同期处于不息的精采景气周期的行业，以取得中耐久可不息的逾额收益。

本届富国论坛主动职权投资分论坛，不仅为投资者厘清了“新模式”下的商场干线，更展现了富国基金在主动职权投资界限的中枢竞争力。陈杰对盈利周期的前瞻判断、周文波抵滥用板块的阿尔法挖掘、张峰对港股结构性契机的把捏，均体现了其“深入计划、从下到上、尊重个性、耐久答谢”的投资理念。

在商场波动加重与产业变革并行的布景下，深度计划才能成为主动职权投资制胜要道。富国基金凭借26年深耕，耐久事迹推崇优异，星河证券数据夸耀，戒指3月31日，富国基金旗下主动职权居品近二十年累计收益率达953.86%，稳居行业前哨。翌日，富国基金将陆续聚焦专科投资才能的普及，助力投资者在宇宙变局中捕捉详情味机遇，为中国成本商场高质料发展注入专科力量。苏平